微軟CEO納德拉：DeepSeek有“真創新”，AI成本下降是趨勢

由於雲計算業務增速下滑和疲軟的業績指引，科技巨頭股價在財報後走低。

當地時間1月29日，微軟公布截至2024年12月31日的2025財年第二財季業績，第二財季營收696.32億美元，高於市場預期的687.8億美元，同比增長12%；淨利潤同比增長10%至241.08億美元；攤薄後每股收益同比增長10%至3.23美元，高於市場預期的3.11美元。

而在業績指引方麵，微軟預計公司第三財季營收將達到677億美元至687億美元之間，低於市場預期的697.8億美元。

微軟董事長兼CEO薩蒂亞ⷧ𔍥𞷦‹‰（Satya Nadella）表示：“我們正在全方位創新技術棧，幫助客戶充分釋放AI（人工智能）的投資回報率，以抓住前方巨大的機遇。目前，我們的AI（人工智能）業務年營收運轉率已超過130億美元，同比增長175%。”

29日當天，微軟（Nasdaq：MSFT）股價跌1.09%收於每股442.33美元，總市值3.29萬億美元。財報發布後，微軟盤後股價一度跌超5%。

分業務來看，微軟最受市場關注的智能雲部門在本財季營收255.4億美元，低於市場預期的258.3億美元，較上年同期增長19%，增速低於上一財季的20%。其中，Azure雲業務營收同比增長31%，低於上一財季的33%，微軟稱有13%的增長受到對AI需求的驅動，該比例在前一個財季為12%。

在財報後電話會上，微軟方麵指出，本財季公司資本支出達到158億美元，預計資本支出將在未來數年繼續擴大。此前，微軟方麵表示，預計2025財年的資本支出將超過800億美元。

在“其他項目”中，微軟的支出達到22.9億美元，其中包括對OpenAI的部分投資。迄今為止，微軟已向OpenAI投資了近140億美元。在電話會上，納德拉稱OpenAI“即將推出更多內容”。

微軟方麵還公布，其商業訂單在本財季增長67%，該指標代表了公司與大客戶簽訂的新合同。微軟投資者關係副總裁Brett Iversen表示，這主要得益於公司與OpenAI簽訂的一份新的Azure合同。

在前一天的28日，受到中國企業深度求索（DeepSeek）發布大模型DeepSeek-R1、引發業內震動的影響，微軟股價收跌超2%。納德拉在電話會上強調，DeepSeek-R1模型目前已可通過微軟的AI平台Azure AI Foundry和GitHub獲取，並且很快就能在Copilot+電腦上運行。

納德拉稱DeepSeek“有一些真的創新”，AI成本下降是趨勢：“縮放定律（Scaling Law）在預訓練和推理時間計算中不斷積累。多年來，我們已經看到了AI訓練和推理方麵的效率顯著提高。在推理方麵，我們通常看到每一代硬件的性價比提高2倍以上，每一代模型的性價比提高10倍以上。”

另一邊，微軟的生產力和業務流程部門在上財季營收同比增長了14%至294億美元，高於市場預期的288.9億美元。微軟365商業產品及雲服務同比增長了15%，其中，雲服務營收增長了16%；微軟365消費者產品及雲服務同比增長8%，其中，雲服務營收增長了6%；商業社交網站LinkedIn營收同比增長9%；商業應用Dynamics產品和雲服務營收同比增長15%。

此外，包括遊戲業務在內的個人計算部門營收達到146.5億美元，與上一年同期持平。其中，Xbox內容和服務營收同比增長2%；Windows OEM和設備營收同比增長4%；不包括流量獲取成本的搜索和新聞廣告服務營收同比增長21%。

雖然公司營收超預期，但投資者已經開始對各大企業“燒錢”投入AI的行為感到不安，尤其是在DeepSeek憑借低成本的V3和R1模型向AI價格戰提出挑戰之後。

投資機構Zacks Investment Management的投資組合經理Brian Mulberry指出，市場迫切希望看到AI帶來的回報：“即使這需要幾年時間、甚至三到五年來實現，那也沒關係。但我們希望開始看到一個清晰的路線圖，了解所有已支出資本的貨幣化模式。”

財報發布前，Factset的數據顯示，60名分析師中有57名給予微軟“買入”或“跑贏大盤”的評級，3人給予“持有”評級。分析師們給微軟的平均目標價為509.91美元，最高目標價為650美元。

當地時間1月16日，微軟宣布其AI助手Copilot和新的圖像編輯工具Microsoft Designer將加入辦公應用套組Microsoft 365（原名Office 365）個人版和家庭版訂閱計劃，同時在美國市場進行漲價，每月將額外收取3美元訂閱費用。這也是麵向消費者的Microsoft 365自2013年上市以來首次在其最大的美國市場漲價。

澎湃新聞記者 胡含嫣